次の文章は、Ｘ、Ｙの 2 資産から構成されるポートフォリオのリターンとリスクの変化について、説明したものである。空欄Ａ～Ｄに入る語句の組み合わせとして、最も適切なものを下記の解答群から選べ。
以下の図は、Ｘ、Ｙの 2 資産から構成されるポートフォリオについて、投資比率をさまざまに変化させた場合のポートフォリオのリターンとリスクが描く軌跡を、2 資産間の Ａ が異なる 4 つの値について求めたものである。
Ｘ、Ｙの Ａ が Ｂ のとき、ポートフォリオのリターンとリスクの軌跡は①に示されるように直線となる。 Ａ が Ｃ なるにつれて、②、③のようにポートフォリオのリスクをより小さくすることが可能となる。 Ａ が Ｄ のとき、ポートフォリオのリスクをゼロにすることが可能となり、④のような軌跡を描く。
〔解答群〕
- Ａ：相関係数 Ｂ：- 1 Ｃ：大きく Ｄ：ゼロ
- Ａ：相関係数 Ｂ：+ 1 Ｃ：小さく Ｄ：- 1
- Ａ：ベータ値 Ｂ：ゼロ Ｃ：大きく Ｄ：+ 1
- Ａ：ベータ値 Ｂ：+ 1 Ｃ：小さく Ｄ：- 1
解答
イ
解説
適切に穴埋めした文章は次の通りです。
以下の図は、Ｘ、Ｙの 2 資産から構成されるポートフォリオについて、投資比率をさまざまに変化させた場合のポートフォリオのリターンとリスクが描く軌跡を、2 資産間の 相関係数 が異なる 4 つの値について求めたものである。
Ｘ、Ｙの 相関係数 が + 1 のとき、ポートフォリオのリターンとリスクの軌跡は①に示されるように直線となる。 相関係数 が 小さく なるにつれて、②、③のようにポートフォリオのリスクをより小さくすることが可能となる。 相関係数 が - 1 のとき、ポートフォリオのリスクをゼロにすることが可能となり、④のような軌跡を描く。
